주간 매크로 콜 with Market Guru (2025년 9월 10일)

• 주식 시장:

  • JS는 한국 시장이 예상과 달리 강세를 보이고 있으며, 외국인 매수가 유입을 그이유로 생각.

  • KK는 미국 주식 상승을 예상한다면 한국 주식 Short 포지션으로 헤지 할 이유는 없을 것 같고 , 미국 주식의 하락 또는 급락이 예상될 경우 한국 주식 Short 으로 헤지하는 것이 좋은 아이디어라고 생각.

  • 외국인 매수의 배경으로는 미중 갈등의 수혜인 한국의 조선업, 반도체, 국방 산업 특수에 따른 자금 유입으로 생각할 수 있는데 이미 한국내 생산여력은 프라이싱이 된 것으로 보이며 미국투자 등이 얼마나 회사 벨류업에 도움이 될지 잘 모르겠음.

  • JS는 3,500억 달러 규모의 미국 투자 요구가 해결되지 않을 경우 미국이 한국에 25% 관세를 부과할 수 있으며, 이 경우 현대차와 2차전지 관련 주식들이 크게 하락할 것이라고 예상함. ( 한국은 아직 관세 협상 끝난 것이 아님 )

  • KK는 구글이 한국이 요구한 지도 데이터 사용을 승인하는 것을 보면 미국 빅테크가 한국의 정책을 받아들이는 것으로 정한 것 같아서 일부 관세 협상에서 한국이 MASGA를 무기로 어느 정도 합리적인 수준에서 합의 할 가능성도 있다고 생각. 그래서 한국 주식에 외국인 매수가 들어 오는 것 같다는 뇌피셜.

  • 외국인 투자자들은 아시아 전체 시장을 긍정적으로 보며, 중국과 일본 주식 매수와 함께 한국 주식 매수 비중을 늘리고 있음. 이는 지난 몇 년간 줄어든 외국인 비중을 채워 넣는 것으로 보임.

• 외환 시장:

  • JS는 미국 금리뿐만 아니라 전 세계 장기 금리가 높을 경우 달러 가치가 잘 떨어지지 않는다고 생각했으며, 현재와 같은 상황에서는 달러가 강세를 유지하거나 크게 떨어지지 않을 것이라고 예상하며 달러 투자를 권장함.

  • KK는 수출이 중요한 한국 기업 입장에서 원화 약세가 유지되는 것이 좋을 것 같다고 언급함.

  • JS는 원화 가치가 너무 많이 오르면 물가 문제와 자본 유출 문제가 심각해질 수 있다고 우려를 표하며, 원/달러 환율이 쉽게 떨어지지 않을 것이며 환율이 1350원 근처로 갈 때마다 달러를 매수하는 것이 좋은 투자 전략이라고 조언함.

• 이자율:

  • JS는 시장에서 2026년 말 미국 기준 금리가 2%대로 너무 낮게 프라이싱 되어 있으나, 인플레이션이 살아있고 돈이 계속 풀린다면 금리가 쉽게 떨어지지 않을 것이라고 예상.

  • KK는 FedWatch 데이터 계산 오류를 지적하며, 실제 시장 가격은 JS가 보는 것보다 높게 반영되어 있다고 설명함.

  • JS는 이미 금리 인하가 반영된 상황에서 추가적인 뉴스가 나오지 않는다면 채권가격 상승을 기대하기는 어렵다고 생각, 그러나 KK는 베센트의 장기금리 관리를 언급한 부분을 고려하면 장기금리의 급등락을 기대하기 어려워서 그냥 관망하는 것이 좋다고 생각.