Weekly Global Market Review

Weekly Equity Market Review

지수선물	2025-09-11	주간(%)	월간(%)	연간(%)
S&P500	6,536.75	▲ 1.18%	▲ 0.99%	▲ 8.22%
나스닥100	23,858.00	▲ 1.71%	▲ 1.69%	▲ 12.40%
다우존스	45,521.00	▲ 0.55%	▼ 0.18%	▲ 6.18%
러셀2000	2,377.90	▲ 0.84%	▲ 0.34%	▲ 5.69%
NIKKEI225	43,765.00	▲ 3.87%	▲ 3.95%	▲ 10.84%
HSCEI	9,236.00	▲ 2.10%	▲ 3.43%	▲ 26.90%
KOSPI200(지수)	450.05	▲ 4.57%	▲ 4.63%	▲ 41.61%

(9/4 ~ 9/11 (목) 한국 05:55기준)

고용 둔화, 금리인하 기대를 넘어 경기 침체 우려로

8월 신규 고용이 예상치를 크게 하회하는 2만 2천 건에 그치자 시장의 금리인하 기대감은 최고조에 달했습니다. 이는 연준의 정책 전환(피벗) 가능성을 높이며 초기 시장 랠리를 이끌었지만, 과도한 고용 충격은 곧 경기 침체에 대한 우려를 자극했습니다. 이로 인해 투자 심리가 급격히 냉각되며 상승분을 일부 반납하는 변동성을 보였습니다. 시장은 금리 인하라는 호재와 경기 둔화라는 악재 사이에서 방향성을 탐색하는 모습을 보였습니다.

AI 대장주의 굳건한 믿음

변동성 속에서도 AI 관련주는 확고한 성장 스토리를 바탕으로 시장의 중심축 역할을 이어갔습니다. 특히 브로드컴의 실적 호조와 오라클의 긍정적 가이던스는 엔비디아를 비롯한 AI 인프라 생태계 전반의 주가에 활력을 공급하며 실질 투자와 성장이 진행 중임을 보여줬습니다. 다만 AI 인프라 외 업종의 약세가 병존해 AI의 장기 성장 신뢰는 유지되지만 경기 리스크에 대한 경계심도 여전히 상존함을 시사합니다.

예상보다 낮은 PPI, 긍정적 해석 이면의 우려

수요일 발표된 8월 PPI가 전월 대비 0.1% 하락하며 금리 인하 명분으로 해석됐으나, 헤드라인 이면에는 복합적인 그림이 있었습니다. 일부 기업이 관세 등 비용을 최종 소비자에게 온전히 전가하지 못해 마진이 압박된 영향이 엿보이며, 상품 측면에서는 인플레이션 리스크가 완전히 해소됐다고 보긴 어렵습니다. 단기적으로는 금리 인하 기대를 자극하되, 중기적 수익성 둔화 우려가 밸류에이션 부담으로 되돌아올 수 있는 구조입니다.

목요일 발표될 8월 CPI와 다음 주 FOMC 결과가 단기 방향성을 좌우할 전망입니다. 시장은 CPI에서 인플레이션 둔화 확인을 기대하고 있으며, 9월 25bp 인하는 이미 기정사실에 가깝게 반영되고 있습니다. 이에 따라 인하 자체보다 점도표가 시사할 향후 경로와 파월 의장의 커뮤니케이션이 더 큰 가격 변동을 유발할 가능성이 큽니다.

Weekly FICC Market Review

상품	2025-09-11	주간(%)	월간(%)	연간(%)
미국2년 수익률	3.546%	-0.075%p	-0.075%p	-0.696%p
미국10년 수익률	4.049%	-0.172%p	-0.183%p	-0.524%p
10-2년 금리차	0.503%	-0.097%p	-0.108%p	0.172%p
US Dollar Index (DXY)	97.85	▼ 0.31%	▼ 0.00%	▼ 9.80%
Euro 선물(CME)	1.1698	▲ 0.24%	▼ 0.11%	▲ 12.61%
AUD 선물(CME)	0.6613	▲ 1.04%	▲ 0.99%	▲ 6.83%
한국 원화 (KRW)	1,389.1	▲ 0.08%	▼ 0.02%	▲ 5.94%
일본 엔화 (JPY)	147.4	▲ 0.42%	▼ 0.31%	▲ 6.14%
중국 위안화 (CNY)	7.1207	▲ 0.28%	▲ 0.13%	▲ 2.44%
금 선물 (GC1)	3,680.4	▲ 1.68%	▲ 4.67%	▲ 39.36%
유가 선물 (CL1)	63.75	▼ 0.03%	▼ 0.41%	▼ 11.11%
천연가스 선물(QG1)	3.03	▼ 1.47%	▲ 1.00%	▼ 16.78%
구리 선물 (HG1)	4.6050	▼ 0.26%	▲ 0.32%	▲ 14.37%

(9/4 ~ 9/11 (목) 한국 05:55기준)

고용지표 악화 속 채권시장의 경고 - 장단기 금리차 역전 축소

미국의 8월 고용보고서가 예상치를 크게 하회하며 충격을 주자, 채권시장은 이를 경기 침체의 명확한 신호로 해석했습니다. 주식시장이 '보험성 금리인하'를 기대한 것과 달리, 채권 투자자들은 경기 둔화 우려에 베팅하며 안전자산인 국채로 몰렸습니다. 이 과정에서 10년물 금리가 2년물 금리보다 더 큰 폭으로 하락(-17.2bp vs -7.5bp)하며 장단기 금리차 역전 폭이 축소되는 현상이 나타났습니다. 이는 경기 침체 우려에 장기 성장 전망이 더 어두워졌음을 시사하며, 기존의 금리차 확대(스티프닝)를 기대한 포지션이 청산되면서 장단기 금리차가 축소되는 기술적 요인도 작용했습니다.

정치적 불확실성 속 달러 약세가 결정한 통화 방향

충격적인 미국 고용지표 발표 이후, 외환시장은 연준의 금리인하를 확신하며 미 달러화 약세가 시장을 지배했습니다. 이러한 흐름은 각국의 개별 악재를 모두 압도했습니다. 프랑스의 총리 사임 및 신용등급 강등 가능성, 일본 이시바 총리 사임과 같은 정치적 불확실성에도 불구하고 유로화와 엔화는 모두 달러 대비 강세를 보였습니다. 이는 시장의 초점이 오직 미국의 경기 둔화와 그에 따른 달러 가치 하락에만 집중되었음을 명확히 보여줍니다.

금(Gold)의 독주 - 달러 대체재 및 인플레이션 헤지 수요 폭발

금 가격은 한 주간 1.68% 급등하며 3,680달러 선을 돌파하는 등 강세를 이어갔습니다. 미국의 금리인하 기대와 달러 약세는 비(非)달러 자산인 금의 매력을 극대화했습니다. 유럽의 정치적 불확실성 역시 금값 상승에 기여했습니다. 여기에 더해, 중국과 인도 등 신흥국 중앙은행의 지속적인 금 매입(외환보유고 다변화), 이스라엘의 카타르 공습과 폴란드의 러시아 드론 격추 같은 지정학적 리스크가 구조적인 수요를 뒷받침하고 있습니다. 결과적으로 금은 ▲달러 대체재 ▲인플레이션 헤지 수단 ▲안전자산이라는 3대 매력을 모두 발산하며 자금의 피난처 역할을 하고 있으나, 현재 가격대는 신규 진입보다는 보유자의 영역으로 판단됩니다.

Top 10 of Korean Retails

순위	종목명	티커	매수결제	매도결제	순매수결제
1	PALANTIR TECHNOLOGIES INC CL A	PLTR	125	66	59
2	GRANITESHARES 2.0X LONG NVDA DAILY ETF	NVDL	102	46	57
3	CREDO TECHNOLOGY GROUP HOLDING LTD	CRDO	63	7	56
4	BITMINE IMMERSION TECHNOLOGI	BMNR	78	25	53
5	ISHARES 0-3 MONTH TREASURY BOND ETF	SGOV	69	23	46
6	Circle Internet	CRCL	69	26	43
7	IRIS ENERGY LTD	IREN	44	12	31
8	SCHWAB US DIVIDEND EQUITY ETF	SCHD	41	11	30
9	UNITEDHEALTH GROUP INC	UNH	60	30	30
10	NUSCALE POWER CORP CL A	SMR	73	45	29
(단위: $백만)

주간 매크로 투자 전략 보고서 (ETF 기반 포트폴리오)

Executive Summary

지난 2주간(8/27 종가 ~ 9/10 종가 기준), 포트폴리오는 +4.91% 라는 높은 수익률을 기록하며 총자산이 $20,981.87 로 크게 증가했습니다. 이러한 뛰어난 성과는 구글(GOOGL)이 +15.27% 폭등하고, 천연가스(UNG)와 한국 주식(EWY)이 각각 +5.74% 상승하며 포트폴리오 성장을 강력하게 견인한 덕분입니다. 대부분의 주식 및 원자재 자산이 훌륭한 성과를 보인 반면, 헷지 목적으로 보유한 VXX는 시장 안정세 속에서 -4.36% 하락했습니다. 이 결과에 따라, 구글과 UNG의 비중이 상승하는 등 포트폴리오의 자산 배분이 재조정되었습니다.

권장 포트폴리오 배분 (2025-09-10 기준)

주간 성과를 반영하여 비중이 재조정된 다각화 포트폴리오입니다.

자산별 투자 전략 및 추천 ETF

🏦 현금성 자산 (현재 비중 : 42.50%)

포트폴리오의 안정성을 책임지는 핵심 자산으로, 이번 주에는 소폭(-0.19%) 하락했습니다.

TICKER : SGOV (iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF)

📈 주식 롱 포지션 (현재 비중 : 41.69%)

구글(GOOGL, 16.48%) : +15.27% 폭등하며 포트폴리오의 핵심 성장 동력임을 다시 한번 증명했습니다.

한국 주식 ETF(EWY, 9.99%) : +5.74%의 강력한 상승을 보였습니다.

중국 생성형 AI ETF(DRGN, 5.08%) : +0.93% 상승하며 안정적인 성과를 기록했습니다.

반도체 ETF(SMH, 4.69%) : +1.06% 상승하며 반등에 성공했습니다.

⛏️ 원자재 (현재 비중 : 11.23%)

천연가스 ETF(UNG, 10.15%) : +5.74% 급등하며 강력한 모멘텀을 이어갔습니다.

구리 선물 ETF(CPER, 4.90%) : +2.42% 상승하며 견조한 흐름을 이어갔습니다.

🛡️ 헷지 (현재 비중 : 4.47%)

VIX 단기선물 ETF(VXX) : 시장이 안정세를 보임에 따라 -4.36% 하락했습니다.

포트폴리오 현황 (2025-09-10 종가 기준)

자산	티커	8/27 종가	9/10 종가	수량	초기 가치	현재 가치	손익($)	손익(%)	현재 비중
초단기 미 국채	SGOV	$100.67	$100.48	89	$8,959.63	$8,942.72	-$16.91	-0.19%	42.62%
구글(롱)	GOOGL	$207.48	$239.17	14	$2,904.72	$3,348.38	+$443.66	+15.27%	15.96%
한국 주식 ETF	EWY	$72.47	$76.63	27	$1,956.69	$2,069.01	+$112.32	+5.74%	9.86%
천연가스 ETF	UNG	$12.19	$12.89	164	$1,999.16	$2,113.96	+$114.80	+5.74%	10.08%
반도체 ETF	SMH	$297.66	$300.83	3	$892.98	$902.49	+$9.51	+1.06%	4.30%
중국 생성형 AI ETF	DRGN	$32.15	$32.45	31	$996.65	$1,005.95	+$9.30	+0.93%	4.80%
구리 선물 ETF	CPER	$27.66	$28.33	36	$995.76	$1,019.88	+$24.12	+2.42%	4.86%
VIX 단기선물 ETF	VXX	$36.01	$34.44	27	$972.27	$929.88	-$42.39	-4.36%	4.43%
합계						$20,981.87	+$984.01	+4.91%	100.00%

참고 사항

기준 : 위 표는 $20,000 초기 투자금을 기준으로 8/27 종가에 매수하여 9/10 종가 기준으로 평가한 내역입니다. 실제 투자금은 $19,677.86 입니다.
매수 수량 : 소수점 이하는 버림하여 계산되었으므로 실제 매수 시 약간의 오차가 발생할 수 있습니다.
가격 변동성 : 모든 자산의 가격은 실시간으로 변동하므로, 실제 투자 시점에는 가격이 달라질 수 있습니다.
책임 한계 : 본 자료는 정보 제공을 목적으로 작성되었으며, 특정 상품의 매수/매도 추천이 아닙니다. 모든 투자의 최종 결정과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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정치적 불확실성 속 달러 약세가 결정한 통화 방향

금(Gold)의 독주 - 달러 대체재 및 인플레이션 헤지 수요 폭발

Fed Watch

S&P 500 선물 미결제 약정 분석 (COT Report)

주요 경제지표 및 기업실적 발표 일정

09/11(목)

09/12(금)

09/15(월)

09/16(화)

09/17(수)

Volatility Trend

나스닥 100 선물 기술적 분석 및 트레이딩 전략

Option Positions

Sentiment Index

CNN Fear & Greed Index : 경계

NAAIM Exposure Index & AAII Survey Spread : 경계

NDFI (Nasdaq 100 Stocks Above 50-Day Average) : 대형주 조심

Valuation Index

Shiller PE Ratio (9/10) : 38.72 → 39.24

Buffett Indicator (9/10) : 주의

Nasdaq 100 Index / M2 (7월) : 주의

Investor Margin Debt Relative to GDP (7월) : 주의